काठमाण्डौ । वास्तविक कारोबार मूल्यलाई लुुकाएर कर छल्ने प्रवृति नेपालका मालपोत कार्यालयहरुका लागि सामान्य र नियमित प्रक्रिया हो । चलनचल्तीको मूल्य निकै माथि हुन्छ, तर मालपोतमा जग्गा किनबेच हुँदा न्यून सरकारी रेट अनुसारको मात्रै राजश्व तिरिन्छ । किन्ने, बेच्ने र मालपोतकै कर्मचारीलाई समेत यो यथार्थ थाहा हुन्छ, तर सबै तै चूप मै चूप हुन्छन् । मालपोतको यस्तै रोग पछिल्लो समय सेयर बजारमा भाइरल बनेको छ । विशेष गरी संस्थापक सेयरको किनबेचमा यस्तै चलखेल भइरहेको र संस्थापक सेयरधनीहरुले करोडौं रुपैयाँ बराबरको लाभकर छली गरिरहँदा समेत सरोकारवालाहरु चूूप छन् ।

केही दिनदेखि हरेक दिनजसो संस्थापक(प्रोमोटर) सेयरहरुको खरीदबिक्री बढेको छ । मंगलबार कारोबार रकम १ अर्ब नजिक पुर्याउन संस्थापक सेयरहरुको कारोबार नै मुख्य कारण बन्यो । यो दिन नबील बैंकको संस्थापक सेयर मात्रै २४ करोड ६१ लाख बढीको किनबेच भयो । यस्तै, नेशनल लाइफ इन्स्योरेन्सको ९ करोड ७५ लाख बढीको संस्थापक सेयर किनबेच भएको बजारमा एनसीसी बैंकको ४ करोडको हाराहारीमा तथा प्रभूू बैंकको २ करोड ७१ लाख बढीको संस्थापक सेयर किनबेच भयो । 

यसअघिका दिनहरुमा पनि प्रोमोटर सेयरहरुको कारोबार उस्तै गरी चम्किएको देखिन्छ । बजारले राम्रो गति लिन नसकिरहेको बेला एकाएक संस्थापक सेयरको कारोबार किन र के कारणले बढेको होला ? 

बिजशालाले खोज्दै जाँदा एकाएक संस्थापक सेयरको कारोबार बढ्नुुमा एउटा ठूला कारण लाभकर छली रहेको देखिएको छ । 

पछिल्लो समय नेपाल राष्ट्रबैंकले बैंक तथा बित्तीय संस्थामा साबिकमा रहेको ७० : ३० को संस्थापक–साधारण सेयरधनीको स्वामित्व अनुपात रुपान्तरण गरी ५१:४९ मा झार्नुपर्ने व्यवस्था गरेको छ । यही व्यवस्थाका कारण धेरै संस्थापक सेयर प्रक्रिया पुर्याएर बिक्री गरिँदैछ । तर, यसमा कर छलीको निकै ठूलो चलखेल भइरहेको सूत्र बताउँछ । 

कसरी हुन्छ कर छली ?
केन्द्रीय बैंकबाट यो व्यवस्था भएको महिनौ भयो । ‘यही कारण बजार बढेको बेला बिक्री गर्ने र खरीद गर्ने पक्षबीच त्यही दररेट अनुसार डिल भइसकेको हुन्छ ।’ स्रोतले भन्यो–‘त्यस्तो सेयरको बिक्री(औपचारिकता) बजार घटेको बेला गर्ने भन्ने क्रेता र बिक्रेताबीच सहमति हुन्छ, कारण यस्तो बेलामा बिक्री गर्दा लाभकर कम तिर्नुपर्छ ।’ बजार घटेर सम्बन्धित कम्पनीको मूल्य समेत घटेको बेला ठूलो संख्यामा संस्थापक सेयर बिक्री गर्नुपर्दा त्यसको कुल कारोबारका लागि तिर्नुपर्ने लाभकर पनि कम हुन्छ । बजार बढेको बेला बिक्री गर्दा कुल कारोबार पनि माथि जाने र यसले तिर्नुपर्ने लाभकरको आकार पनि निकै ठूलो बनाइदिने अनुुभवी ब्रोकरहरुले बताएका छन् । बाठा संस्थापक सेयरधनीले मूल्य घटेको बेला संस्थापक सेयर केही महिनाअघि नै खरीदबिक्रीको डिल भइसकेकाहरुलाई बिक्री गर्छन । ‘यसो गर्दा करमा मात्र होइन, ब्रोकर कमिसन पनि कम दिनुपर्छ, उनीहरुलाई फाइदै फाइदा हुन्छ ।’ ती ब्रोकरले बिजशालासँग भने–‘मिलाएर लाभकरको ठूलो खेल सेयर बजारमा भइरहे पनि यसतर्फ कसैले ध्यान दिएको छैन ।’ 

आफूसँग भएको संस्थापक सेयर कसैले बिक्री गर्नुपरेमा र सो सेयर सम्बन्धित कम्पनीकै कुनै अरु संस्थापक सेयरले किन्न चाहेमा उनीहरुका लागि भनेर सुरुमा ३५ दिने सूचना निकाल्नुपर्छ । 

कम्पनीका अन्य संस्थापक सेयरधनीले बिक्री हुन लागेको अर्को सेयरधनीको संस्थापक सेयर किन्ने इच्छा देखाएनन् भने मात्र नयाँ संस्थापक सेयरको लम्बेतान प्रक्रिया सुरु हुन्छ । आफ्नै कम्पनीका अन्य संस्थापक सेयर वा लम्बेतान प्रक्रिया पूरा गरी नयाँ संस्थापक बन्न इच्छुकहरुलाई पुराना संस्थापक सेयरधनीले आफ्नो सेयर बिक्री गर्दा समेत यस्तो खेल हुने गरेको सूत्रहरु बताउँछन् । वास्तविक कारोबार भन्दा मूल्य कम भएको बेला हुने गरेको यस्तो कारोबारको बिषयमा नियामकले समेत पर्याप्त चासो दिएको देखिदैन ।

अन्य कारण के होला ?
पछिल्लो समय सेयर बजारमा संस्थापक सेयरको कारोबार बढ्नुु पछाडि अन्य कारण समेत छन् । सेयर बजार विश्लेषकहरुका अनुसार राष्ट्रबैंकको नीति अनुसार संस्थापक र सर्वसाधारण सेयरधनीको स्वामित्व संरचना ५१ : ४९ मा रुपान्तरण गर्नुपर्ने बाध्यकारी अवस्थाले समेत संस्थापक सेयरको बिक्री बढिरहेको छ । 

अर्कोतर्फ, कतिपय संस्थापकहरुले आफूसँग तोकिएभन्दा बढी भएको सेयर साधारण सेयरमा कन्भर्जन गर्ने जुक्ति पनि लगाइरहेका छन् । यसबाट आफूसँग बढी भएको संस्थापक सेयरलाई अर्डिनरी(साधारण) सेयरमा रुपान्तरण गर्ने र साधारण सेयर संस्थापकको भन्दा सहज कारोबार हुने हुँदा कतिपयले यो दाउ पनि हेरिरहेको दाबी गरिएको छ । 

यस्तै, कतिपय कम्पनीहरुको संस्थापक सेयरहरुको धमाधम बिक्री हुनुपछाडिको कारण हकप्रद र बोनस समेत रहेको छ । क्लोजिङअघि नै यस्ता सेयर किन्नेको नाममा नामसारी गरे सम्बन्धित कम्पनीले दिने बोनस र हकप्रद समेत उसैको हुने हुँदा यो कारणले समेत संस्थापक सेयरको कारोबार केही बढेको स्रोत बताउँछ ।